界面新闻记者 | 何柳颖欧洲杯体育

界面新闻剪辑 | 王姝

　　黄金价钱仍抓续强势。

　　2024年终末一个交游日，伦敦金现货收报2624.16好意思元/盎司。2024年全年，伦敦金现货累计高潮27.23%，创2010年以来最大年度涨幅。

　　同日，COMEX黄金期货收报2639.3好意思元/盎司，2024年累计高潮27.39%，一样创2010年以来最大年度涨幅。

　　2025年1月2日，黄金价钱保抓上行。轨则发稿，伦敦金现货报2635.61好意思元/盎司，日内涨幅0.45%。瞻望后市，黄金能否接续走牛？

　　40次破记载

　　2024年，海外金价多次创下历史新高。寰宇黄金协会2024年12月发布的阐扬注解说起，2024年黄金已40次冲破历史记载。

　　破钞者也直不雅地感受到了金价的急速高潮。以周大福金价为例，昨年终末一天，该品牌金价报799元/克，而在2024年1月1日，该品牌报价624元/克，累计高潮175元/克，涨幅28%。值得说起的是，年内多家品牌金价几度冲破800元大关。

　　在受访行家看来，地缘政事身分以及好意思联储降息是昨年金价强势走牛的主要撑抓力量。

　　上海交通大学上海高等金融学院实行教师胡捷向界面新闻记者暗意，“昨年俄乌、中东等地缘政事冲突加重了寰宇地方的不安情感，而在海外冲突环境下，黄金当作避险金钱长久皆是受到追捧的产物，包括部分国度央行大手笔采购黄金也会带动市集关于黄金的追捧。”

　　“其次，在2024年纪首，市集就在恭候好意思联储降息。在恭候降息的经由中，全球多数觉得流动性相对变紧的趋势将告一段落，曩昔奉陪利率下行，流动性会越来越宽松。这一市集预期关于黄金价钱而言，亦然一个高潮的利好。”胡捷补充称。

　　全球央行抓续购金是昨年黄金牛市弘扬的干线之一。寰宇黄金协会数据泄漏，2024年三季度，央行购金步调有所放缓（净购金186吨），但2024年纪首迄今的购金量则与2022年同期抓平，且购金行径多数见于各经济体央行。

　　具体到我国，轨则2024年11月末，我国央行黄金储备报7296万盎司，较上个月增多了16万盎司。此前我国央行黄金储备已鸠合6个月保抓不变。2024年前11个月，我国央行黄金储备共增抓109万盎司（相较于2023年末的7187万盎司）。

　　投资趋热，破钞趋冷

　　高潮行情中，昨年黄金投资与破钞也呈现出分化走势。

　　寰宇黄金协会暗意，2024年前三季度，中国市集金饰需求总量为373吨，是2010年以来最疲软的前三季度弘扬。当作对比，金条金币投资需求为253吨，创下11年以来新高。同期，中国市集黄金ETF总抓仓激增30吨。

　　昨年以来，由于金价大幅高潮，投资门槛也同步上升，多家银行年内两度上调荟萃金起购金额。比如中国银行昨年9月晓谕，按金额购买荟萃金产物或创建荟萃定投筹画时，最小购买金额从600元上调至650元。昨年3月，该行晓谕按金额购买荟萃金或创建定投筹画时，最小购买金额由480元转换为600元。

　　另有银行提高了黄金投金钱品风险门槛，比如中国建筑银行晓谕自2024年11月23日起，该行“易存金”风险品级转换为“中风险”。

　　从投资弘扬看，黄金ETF昨年走势积极。华安黄金ETF（518880）、易方达黄金ETF（159934）、博时黄金ETF（159937）等多只追踪黄金价钱的基金2024年高潮幅度均超27%，大幅跑赢沪深300指数（昨年高潮14.68%）。追踪黄金股产业链的黄金股ETF（517520）昨年亦高潮了7.92%。

　　破钞方面，由于金价昂贵，市集关于金饰破钞不雅望情感较浓。多位受访者告诉界面新闻记者，“价位太高了不好起原”。

　　这使得黄金品牌商承压不小。周大福集团轨则2024年9月30日止6个月中期功绩数据泄漏，集团买卖额同比下落20.4%至394.08亿港元，同期，内地净关闭239个周大福珠宝零卖点。

　　这非孤例，轨则2024年9月30日止6个月，六福集团收入同比下落27.2%至54.49亿港元，内地店铺总和减少179家至3311家。

　　光大期货贵金属高瓜分析师展大鹏觉得，黄金首饰需求的下落和ETF等投资需求的增多再次形成昭彰对比，这也代表了民众投资者和机构投资者对待黄金的不同作风。

　　有受访者向界面新闻记者暗意，近期起原了金条以及金饰，“金饰买得比金条还多，巨亏”，这其实亦然现在大部分破钞者关于黄金的复杂情感。

　　值得一提的是，新春快要，各大门店近日纷纷推出了促销行动，“新年限时行动黄金¥699/克，优惠了105元/克，历史最大优惠。” 有品牌金店销售东说念主员告诉界面新闻记者。一般而言，元旦、春节前后皆是销售旺季，品牌行动有望于近期带动一轮黄金销售热度。

　　计算高潮趋势仍未完满

　　瞻望2025年，黄金行情能否接续走牛？

　　寰宇黄金协会发布的《2025全球年度瞻望》觉得，笔据市集对GDP、收益率和通胀等要道宏不雅变量的多数共鸣，预测2025年黄金走势积极但更为轻柔，黄金潜在的上行空间或来自于可能包括央行需求强于预期，或源于金融环境马上恶化而导致避险资金流入。相应地，若货币计策预期的逆转导致利率上升，则可能会对黄金形成挑战。

　　胡捷强调，地缘政事以及好意思联储降息依然是金价曩昔走势的垂死切入点。“现在市集多数觉得地缘政事冲突的大趋势是走向消弱，但海外姿色分化趋势依然彰着，我觉得部分央行依然会选定增抓黄金，这将初始黄金的价钱高潮。”

　　另一方面，“好意思联储现在照旧干先见晓的降息通说念，计算2025年好意思联储会将利率下调100个基点，但具体的降息时点和步调会笔据经济数据的弘扬存所转换和变化。举座而言，好意思元流动性增多对黄金是利好，我觉得黄金的价钱高潮趋势还莫得完满。”胡捷暗意。

　　高盛近期发布的筹谋阐扬注解觉得，好意思国计策的不细目性和近期的盘整为黄金多头信心提供了切入点，在央行黄金需求的结构性撑抓和好意思联储降息的周期性撑抓下，保管黄金将在2025年12月站上3000好意思元/盎司的预测。

　　瑞银方面暗意，看好黄金曩昔12个月的弘扬，计算金价将在2025年年底升至每盎司2900好意思元。投资者不错讨论在均衡型好意思元投资组合中树立约5%的黄金，以普及其多元化进程。

　　具体而言，好意思联储降息将是垂死影响因子。“若是好意思联储在2025年仅降息两次，咱们省略需要下调对黄金交游所交游基金（ETF）需求的预期，这可能会裁减咱们预期中金价的上行空间。”瑞银暗意。

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